澳大利亚央行Reserve Bank of Australia上一次加息已经过去两年了，现金利率保持在1.5%的水平，而现在看来，澳洲央行这创纪录的不作为不太可能很快就结束。

菲利普?劳Philip Lowe是在任时间最长的澳大利亚央行行长，他并不愿去加息。

正如人们普遍预期的那样，在本周二的会议上，澳大利亚央行将官方现金利率保持在1.5%的水平。考虑到通胀前景低迷和房价下跌，澳大利亚央行将在一段时间内保持在纪录低点。然而，这并不意味着央行没有密切关注宏观经济和房地产市场的发展。

一切都在细节上

澳大利亚央行以其措辞谨慎的声明而闻名，因此，逐月审查微妙的变化，可以为了解央行的想法提供一些提示。

澳大利亚央行坚持了一条关键路线:“预计将在降低失业率和让通胀回归目标方面取得进一步进展，尽管这一进展可能是渐进的”。

然而，澳大利亚央行的声明发生了一些变化。澳大利亚央行行长放弃了“银行可能进一步收紧放贷标准”的说法，并强调，信贷增长已经放缓，“主要是因为随着房地产市场的动态发生变化，投资者需求减少”。

关于住房贷款利率，该声明称，“一些放贷机构小幅上调了房屋抵押贷款利率，尽管平均的房屋抵押贷款利率低于一年前”。这是对上个月使用过的言语的轻微改变。有关中国经济增长的评论则更为悲观，澳大利亚央行表示，中国经济增长“有所放缓”，而不是“继续稳健增长”。

澳大利亚央行将于周五发布有关货币政策的季度报告，其中将包括对到2020年的经济增长、失业和通胀的预测。通胀预期很可能仍将维持在2%至3%目标区间的底部，到预测期结束时，总体通胀率可能会升至区间的中间。由于就业增长强于预期，失业率预测将下调至5%。

这三幅图表在澳大利亚央行的头脑中是最重要的

1、通胀仍处于澳大利亚央行2%至3%目标区间的底部。

澳大利亚联邦统计局在7月底公布了6月份消费者价格指数CPI。CPI通胀在今年增加了2.1%,位于2-3%的目标区间内,但潜在的通货膨胀略有下降到1.9%。周二,澳大利亚央行强调,最新的通货膨胀数据是“符合银行的预期”,“核心预测通货膨胀是在2019年和2020年高于目前”。随着通胀接近目标区间的底部，澳大利亚央行预计未来几年内通胀只会小幅上升，现金利率不太可能很快上升。

2、房价正在下跌，预计还会进一步下跌

澳大利亚各州府城市6月份季度房价报告显示，房价同比下跌1%，单元住宅价格下跌2.2%。澳大利亚央行指出，“悉尼和墨尔本房地产市场的状况继续得到缓解”。如果更为悲观的房价预测最终成为现实，这将拖累消费者支出和住宅投资，并将进一步推高利率。

3、尽管一些较小规模的银行已经提高了房屋抵押贷款利率，但是一些大银行正在降低利率

澳大利亚央行控制着现金利率，现金利率影响着澳大利亚的所有利率。但真正重要的是银行对于家庭和企业的利率。这是受到现金利率和银行融资成本变化所推动的，其中包括存款、批发债务和股本。海外利率上升导致批发融资成本上升，导致多数规模较小的银行提高房贷利率。

但一些大型银行正朝着相反的方向发展。澳新银行ANZ上周宣布，为了获得市场份额，将下调部分住房抵押贷款产品的利率。澳新银行ANZ还下调了部分固定利率住房抵押贷款的利率。其他主要银行尚未作出回应，但可能也会提供一些折扣，以吸引新客户。

澳大利亚央行指出，“对争夺具有高信用质量的借款人存在着相当的竞争”。由于四大银行(外加麦格理银行(Macquarie Bank))持有84%的未偿还住宅抵押贷款，大银行的利率变动对平均住房贷款利率的影响，将远远大于小银行的决定。

澳大利亚央行将密切关注这些进展，但在12个月后，我们仍有很大可能看到1.5%的现金利率的第三个年头。