新西兰储备银行决定维持官方现金利率不变至2020年 声明暗藏玄机

 

新西兰储备银行最终决定将官方现金利率OCR维持在1.75%不变,部长表示,下一步的行动估计要到2020年才会发生,并且仍然认为下一步将会要么上调要么下调。

新西兰储备银行决定维持官方现金利率不变至2020年 声明暗藏玄机

新西兰储备央行行长阿德里安•奥尔Adrian Orr目前表示,下一轮官方利率调整要到2020年才会开始,此前他曾预测表示会在明年。

奥尔仍然表示,下一个动作不会再是不变,很可能是上升或下降。

新西兰储备银行决定维持官方现金利率不变至2020年 声明暗藏玄机

新西兰元汇率在新西兰央行行长发表“鸽派”的声明后下跌,从宣布之前的对美元约67.5跌至67.1。

正如预期的那样,周四的官方现金利率保持不变,为1.75%,自2016年10月以来一直如此。

新西兰央行最新的货币政策声明Monetary Policy Statement显示,自去年5月最后一次货币政策声明以来,官方现金利率OCR下一步行动的时间已经改变了整整一年。

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目前预计,OCR的首次上调将发生在2020年9月,而上一份声明中预测的是2019年9月。

新西兰的消费价格指数CPI的通胀预计将在今年剩余时间有所增强,而GDP增速预计将有所放缓。

不过,银行业对明年GDP的预测要比5月份的货币委员会的预测要高得多,并预计2019年第一季度之后以及今年剩余时间里,新西兰经济将实现0.9%的季度增长。

考虑到近期企业信心指数低迷以及未来经济活动的迹象,新西兰储备央行RBNZ对明年国内生产总值GDP增长的预估可能会被视为令人意外,并可能引发一些信誉问题。

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奥尔承认,银行业的中央预测“风险依然存在”。

“最近的增长放缓可能会持续更长时间。商业信心的不足会影响就业和投资决策。”

“相反,如果成本压力能够传导至更高的价格,并影响通胀预期,通胀可能会更快上升。”

新西兰储备央行这出人意料地表示,预计下一个OCR动作要到2020年才会发生,为何行长奥尔突然变得如此鸽派呢?

可以说,这次这位央行行长奥尔周四上午的表现让很多人感到意外。

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在货币政策声明发布后,新西兰元跌至近两年来的低点。银行的经济学家们在经济报告中详细描述了他们的震惊。

在文件发布后的几个小时里,主要的主题是这是一份“鸽派声明”。

“到2019年至2020年,官方现金利率将保持在这一水平(1.75%),比在5月份的声明中预计的时间更长。”

这一意外和纽币汇率大幅贬值的原因在于,这是时间上的重大转变。

奥尔将加息时间推迟了一个季度,而在周四,奥尔又将他对OCR变化的预期提高了整整一年,这远远超出了所有主要银行经济学家的预测。

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ASB银行在一份研究报告中表示:“我们曾预计,储备央行RBNZ在声明中会听起来更‘温和’一些——但最终,储备央行在通胀和利率前景方面的态度要温和得多。”

西太平洋银行Westpac高级经济学家迈克尔•戈登Michael Gordon在获释后表示:“我们对储备央行今天的反应程度感到惊讶。”

那么,这位部长更为温和的立场背后是什么呢?

他在国会议员媒体会议上表示:“不同之处在于,我们认为利率会持续降低。”

“最近经济增长放缓,让我们更有信心认为,目前不存在导致通胀上升的产能压力。”

货币委员会表示,最近经济增长已经放缓。2018年3月季度GDP年增长率为2.7%,低于2016年年中超过4%的增速。

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8月份的预测是明年2019年的经济增长率将达到2.8%,比5月份的预测低0.5%。

对新西兰经济增长的预测各不相同,但人们普遍认为,新西兰经济增速有所放缓。

奥尔说,经济增长预计将在2019年回升到高于趋势水平,但有两个主要原因。

奥尔表示:“财政和货币刺激是这种增长前景的基础。”

简而言之,在政府通过家庭刺激计划将资金放回人们腰包的同时,保持利率在“较低的持续时间更长”,预计将保持经济增长。

奥尔表示:“利率的设置是基于我们如何看待经济的演变,这部分会是政府的意图。”

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国家党财政发言人艾米·亚当斯Amy Adams对此并不满意,她表示说这只是掩盖了经济的基本情况。

她说:“财政部多次谈到要建立一个高效、可持续的经济;如果你的经济增长仅靠政府支出支撑,那就没有生产力,也无法持续下去。”

财政部也许有理由用半年时间改变自己对经济的看法,但储备银行显然没有照单接收。“政府的支出刺激稍微低于和迟于预期”,翻译成更加直白的语言就是:我们认为财政预算案的开支计划给GDP带来的激励不但低于几个月前我们的预期,而且比我们预期的要更晚发挥作用。

她还表示,货币和财政政策如此具有刺激性,无助于支持实体经济生产率的实际增长。

“这是一个看似甜蜜的冲击,它不是真正的可持续性的经济增长。”

与此同时,奥尔再次明确表示,他认为下一个汇率浮动“可能是上升或下降”。

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奥尔表示:“我们认为(对经济的)风险是平衡的,因此OCR的下一步动作是‘升或降’。”

他说,利率的上行风险是通货膨胀和通货膨胀预期,这“可能比我们预计的要快”。

他表示,这一领域的挑战在于,企业的利润率压力可能会转化为更高的价格,进而导致更高的通胀。

关于下行风险——“我们很清楚企业信心水平很低。”

但他表示,央行花了更多时间关注这些公司自身的活动。根据澳新银行ANZ最新数据,这些活动处于全球金融危机以来的最低水平。

正因为如此,储备银行的投资周期“预计将更加疲软,但我们的增长可能需要比我们在这方面的预期更长的时间才能恢复”。

到目前为止,储备央行行长阿德里安•奥尔在货币政策上依然是鸽派的,这意味着他对工党政府的财政政策更多是以迎合为主。但是随着通货膨胀在油价的带动下抬头,新西兰经济将进入更加暗礁丛生的水域,那时候也许就是央行行长展示鹰派一面的时候了。